티와이홀딩스, 태영건설

비즈니스 상황은 어떠한가

 

 

1. 티와이홀딩스

 

지주사로 자회사들의 사업 환경을 봐야한다.

 

TSK코퍼레이션(티에스케이코퍼레이션)은 더할나위 없이 좋다. 돈이 몰리고 있는(투자하고 싶어서 안달이난) 산업이다.

새로운 경쟁자들이 진입하기 어려운 상황으로 계속 우호적으로 봐야한다. 이익으로보면 향후 몇년간 계속 우상향...

 

미디어쪽은 아마 지분작업을 추가로 할 것이다. SBS가 매우 비싸다면 팔것이지만, 현재로서는 지주사법에 저촉되지 않게끔 지분작업을 할 가능성이 높다. 티와이홀딩스의 가치에 손해가는 방향은 없을거다. 이익으로보면 올해 적자와 흑자를 계속 왔다갔다 할 것... (본업 특성상..)

 

블루원은 코로나로 영향이 있겠으나..어느정도의 이익은 계속 낼 가능성이 높아보인다...매출단에서 빠른 성장보다 수익성 관리를 통해 이익 성장 가능성은 있다... 

 

태영인더스트리도 탱크너미널 운영하며..그냥 짭짤하게 계속 현금 들어오는... 성장은 없다..

 

태영건설은... 수주는 늘어나고 있고..나쁘지는 않다... 그런데 앞으로는??..건설업 특성상 쉽게 예측하기 어렵다... 

 

 

시장에서의 상황은 어떠한가, 왜 현재 지금 가치인가

 

 

티와이홀딩스: 분할후 계속 빠지고 있다. 왜? 분할비율대비 많이 올랐던 부분도 있고, 무엇보다 대주주 관점에서는 어쨌든 티와이홀딩스가 빠져주고 태영건설이 올라와주는게 좋기도 하다. 그런데 사실 이 부분은 큰 영향은 아니라고 생각한다. 지금은 분할이후 시장이 흔들림과 함께 방향성이 잡히지 않아서 인것 같다.

 

태영건설: 분할이후 크게 하락후, 약간 반등....절대적으로 싸보이지만..... 그러나 건설주가 대부분 다 싸다... 시장에서 인정을 안해준다...금융주와 마찬가지로.... 왜?... 일단 이번 정부와 맞지 않다. 그리고 본업의 특성도 있다....

 

 

 

비즈니스에서 기대할만한 것은 무엇인가? 성장할 수 있는가?

 

 

 

티와이홀딩스: TSK 코퍼레이션의 지속 성장을 기대할 수 있다. 나머지는 현재 크게 기대할것은 없다... SBS(미디어 사업)쪽에서... 스튜디오드래곤과 같은 커다란 제작사 만들수도 있는데..이때 기대해볼수도..

 

태영건설: 크게 기대할것은 없다...너무 뻔하다...

 

 

시장에서 기대할만한 것은 무엇인가?

 

 

 

티와이홀딩스: TSK 코퍼레이션의 가치를 크게 인정받는 것.. 만약 2조, 3조로 인정해준다면, 현재 밸류에이션은 싸보일수도?!?! 있다. 

 

태영건설: PER 1배, 2배가 되면...?

 

 

비즈니스적으로 리스크는 무엇인가? 잘 안되면 얼마나 안될것인가?

 

 

 

티와이홀딩스: TSK 코퍼레이션이 밸류를 못받는다면... 현 주가는 많이 빠진게 아니라 타당하거나 오히려 조금 비싸서 더 빠져도 할말없다...현재 기사상 PEF가 TSK코퍼레이션 지분매입 가치를 약 1조3천~1조6천정도로 보고 있는것 같다. 

 

 

시장에서의 리스크는 무엇인가?

 

 

티와이홀딩스: TSK코퍼레이션의 가치 인정 못받는 것.. SBS가 만약 매각될때 헐값에 팔리는 것? (근데 이는 플러스 요인이 또 될수도 있긴 하다..만약 이때 단기로 급락하면 매수기회가 될것..)

 

 

그래서 투자자로서 어떻게 하는게 좋을지?

 

 

현재는 관망이 좋아 보인다.

어쨌든 지주회사이기 때문에 할인이 들어갈수밖에 없다. 그렇지만,  핵심자산이 비상장이기에 그 할인율은 덜해도 되기는 하지만...

 

추가로 20% 더 빠진다면..(정말 보수적으로..)그때 좀 더 긍정적으로 다시 생각해보자. 

혹은, TSK코퍼에 대한 소수지분 매각이 끝나고 나면..그때 다시한번 더 보자..