인바디

무엇을 하는 회사인가

체성분 분석기라고 하는 제품을 만들어 국내와 해외의 헬스장 및 병원 등에 파는 기업 

 

비즈니스 상황은 어떠한가

 

2019년까지 연간 꾸준히 높은 마진율과 함께 빠르게 성장하였으나 2020년 코로나 영향으로 최근 10년 동안 처음으로 역성장 하였음. '20년 연결기준 국내매출이 31%, 해외매출이 69%를 차지

투자 시장에서의 상황은 어떠한가, 왜 현재 지금 가치인가

절대이익은 증가중이지만 '18년부터 OPM이 지속 감소하면서 제조업체의 한계로 인식되고 있을가능성이 있음. 코로나이후 주가회복도 많이 되지는 못한 상황으로 체성분분석기라는 시장에서 동사의 경쟁력에 대한 의심도 존재할 수 있기 때문으로 판단. 

 

비즈니스에서 기대할만한 것은 무엇인가? 성장할 수 있는가?

21년 하반기부터 출시되는 970과  BWA 제품에 기대. 장기적으로는 데이터 비즈니스를 기대할 수 있음 

 

 

투자 시장에서 기대할만한 것은 무엇인가?

결국 실적으로 보임. ASP가 높은 970과 BWA의 시장 침투율이 높아진다면 또한번 동사에 대한 멀티플 리레이팅이 발생할 수 있음. 특히 BWA는 헬스장 = 인바디 라는 사고방식의 틀을 깨는데 도움이 될 수 있을 것

 

비즈니스에서 리스크는 무엇인가? 안 좋아진다면, 얼마나 안 좋아질 것인가?

지금까지 매우 높은 경쟁력을 보유하고 있는 회사였으나, 중국시장에서 경쟁심화로 매출 감소 중. 지금까지 체성분분석기 시장의 성장을 이끌기는 하였으나, 완전히 획기적인 제품이 나오지 못하면서 점점 후발주자들에게 점유율이 뺏길가능성 존재. 최악의 경우는 스마트폰 시장에서 삼성 VS 중국휴대폰업체의 그림으로 가는 것

 

투자 시장에서 리스크는 무엇인가? 

매출성장이 나타나지 못함에 따라 마진율이 감소하는 것. 장기적으로 동사가 후발주자들에게 점유율을 뺏기지 않는다면 이 가능성은 높지 않을것으로 생각됨 

 

 

그래서 투자자로서 어떻게 하는게 좋을지?

현재로서는 관망. 실적을 추적하기 매우 어려움. 1) 주가가 더 하락하거나 2) 데이터비즈니스에 대한 가시화가 되면 다시 분석. 회사는 좋은회사이나 가격의 문제 

 

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