알리바바(Alibaba 9988. HK)에 대한 짧은 코메트 추가

중국인민은행이 어제 알리바바가 금융지주회사 형태로 바뀌어야 할것이라고 밝혔습니다. 현재는 금융당국에 의한 감독이 금융회사처럼 이루어지고 있지는 않지만, 이렇게 되면 이제 금융당국의 제재와 감독을 받게 되는것입니다.

 

만약 그렇게 되지 않으면, 핀테크 사업을 축소시키고 단순 결제 비즈니스만 진행을 하게될 가능성이 높습니다. 시장에서 논의되고 있던 앤트파이낸셜의 밸류는 $250~350bn 정도였는데, 만약 핀테크 사업을 철수하게 되면 밸류는 $150bn 선까지 내려와야 된다고 보는게 맞을것 같습니다. 

 

어떤 방향이 되었건, 앤트파이낸셜의 밸류는 과거 기대값보다 내려오는것이 맞을것 같습니다. 만약 금융회사로 간다면, 어쨌든 직접 자기자본을 어느정도 태워야 하고 이에 따라 성장률과 ROE가 하락할 수 밖에 없기 때문입니다. 또한, 회사의 리스크도 올라가게 되겠지요. 인민은행이 권고한 사항은 대략 대출하는 금액의 30%는 직접 부담하라고 했다고 합니다. 즉, 현재까지 앤트파이낸셜에서 100만원을 대출받으면, 지금은 제휴사들(전통 금융사들)이 100만원을 대출해주고 앤트파이낸셜은 수수료만 챙기는 구조였는데, 앞으로는 30만원은 앤트파이낸셜이 직접 대출을 해라 라는 의미가 됩니다. 

 

그런데 잘 생각해보면, 어쨌든 사실 비즈니스는 유하게 진행될 수 있는 상황이 되는것입니다. 시장에서는 마치 알리바바가 이제 한칼에 날라가고 안티파이낸셜도 날라가는것으로 보고 있지만, 그렇지는 않다는 것이지요. 속도의 문제는 있겠지만요.

 

알리바바의 대표는 최근 이렇게 인터뷰 했습니다.

 

"알리바바는 중국 인터넷 산업의 성장에 큰 수혜를 입었고 이에 매우 감사하고 있다. 우리는 산업의 올바른 규제가 올바른 미래를 위해 필요하다고 생각하며 이를 위해 알리바바 스스로도 매우 노력하고 있다." 

 

공산당체제이기 때문에 중국에선 뭐든 안된다라고 본다면, 중국시장에서 투자하기 쉽지 않습니다. 그렇지만, 중국에서 경험이 있고, 중국의 젊은 엘리트들과 많이 이야기를 해보신분이라면, 중국에서 자본의 움직임이 어떻게 나타나는지 아실수 있을겁니다. 세상은 변하고 있습니다. 중국도 변하고 있음을 우리는 이해해야합니다. 그리고 중국은 더 빠르게 변하고 있다는것을 받아들여야 합니다. 

 

 

2020/12/29 - [투자/해외관심기업] - 알리바바(Alibaba 9988.HK)

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